主要财务指标：A/C类均录得亏损期末净值小幅下降
2026年一季度，浙商汇金卓越稳健3个月持有混合发起式（FOF）A类（017917）和C类（017918）均出现利润亏损。其中，A类本期利润为-69,861.56元，C类为-1,493.25元；加权平均基金份额本期利润A类为-0.0069元，C类为-0.0076元。期末基金资产净值方面，A类为10,947,923.01元，C类为240,017.00元；期末基金份额净值A类1.0879元，C类1.0630元，较期初均有小幅下降。
主要财务指标
A类
C类
本期已实现收益（元）
253,988.81
4,471.07
本期利润（元）
-69,861.56
-1,493.25
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
10,947,923.01
240,017.00
期末基金份额净值（元）
净值表现：近三月跑输基准长期超额收益显著
短期业绩承压跑输基准
一季度，A类基金份额净值增长率为-0.63%，同期业绩比较基准收益率为-0.31%，跑输基准0.32个百分点；C类净值增长率-0.58%，跑输基准0.27个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.32%，高于基准的0.15%，显示组合波动大于基准。
长期仍具超额收益
拉长时间维度，A类过去一年净值增长率6.15%，较基准2.19%超额3.96个百分点；自基金合同生效起至今（2023年7月31日至2026年3月31日）累计净值增长率8.79%，超额基准2.95个百分点。C类过去一年净值增长率7.31%，超额基准5.12个百分点；成立以来累计增长率6.30%，超额基准0.46个百分点。
阶段
A类净值增长率
基准收益率
超额收益（A类-基准）
C类净值增长率
超额收益（C类-基准）
过去三个月
-0.63%
-0.31%
-0.32%
-0.58%
-0.27%
过去六个月
0.55%
-0.26%
0.81%
0.55%
0.81%
过去一年
6.15%
2.19%
3.96%
7.31%
5.12%
成立至今
8.79%
5.84%
2.95%
6.30%
0.46%
投资策略与运作：一季度调仓应对极端风格轮动
基金管理人表示，2026年一季度市场呈现“强结构性、极致分化、主题驱动”特征，前期成长风格占优，后期价值风格切换，国家层面对股市过热进行降温，导致市场风格轮动极端。在此背景下，基金逐步进行调仓优化，操作以“均衡配置”为主，旨在控制各大类风格因子和宏观因子的风险暴露。
从资产配置看，本基金为FOF产品，报告期末基金投资占总资产比例达89.85%，未持有股票、债券、贵金属等其他资产，全部通过投资其他基金实现组合配置。
资产组合：债券型基金占比超70%防御属性突出
报告期末，基金投资总金额10,166,596.02元，占总资产89.85%。前十大重仓基金中，债券型基金占据8席，合计公允价值7,710,221.71元，占基金资产净值比例68.85%；交易型开放式基金（ETF）2席，分别为红利低波ETF（512890）和短融ETF（511360），合计公允价值699,171.00元，占比6.25%。
前三大重仓基金分别为兴全稳泰债券A（003949，10.98%）、富国投资级信用债债券型A（007616，7.95%）、天弘安利短债A（010168，7.63%），均为中短债或信用债基金，体现“稳健低波”的投资目标。
序号
基金代码
基金名称
基金类型
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
兴全稳泰债券A
债券型
1,228,197.15
10.98
2
富国投资级信用债债券型A
债券型
889,029.99
7.95
3
天弘安利短债A
债券型
853,577.71
7.63
4
交银裕隆纯债债券A
债券型
827,100.72
7.39
5
景顺长城景颐双利债券A类
债券型
574,609.84
5.14
6
南方润元纯债债券A/B
债券型
530,660.12
4.74
7
广发双债添利债券A
债券型
443,539.38
3.96
8
鹏华双债加利债券A
债券型
363,604.61
3.25
9
红利低波
ETF
359,400.00
3.21
10
短融ETF
ETF
339,771.00
3.04
行业与股票投资：未直接持有股票资产
报告期末，本基金未持有境内股票及港股通股票，也未持有债券、资产支持证券等固定收益资产，股票及债券投资组合均为空白。这与基金“通过优选基金投资组合”的投资策略一致，即通过配置其他基金间接参与股票、债券市场，而非直接投资个股或个券。
份额变动：C类份额缩水8.30%投资者赎回压力显现
一季度，A类基金份额由期初10,088,661.38份降至期末10,063,731.80份，净减少24,929.58份，变动率-0.25%；C类份额由期初246,230.94份降至期末225,794.55份，净减少20,436.39份，变动率-8.30%，缩水幅度显著高于A类。C类作为无申购费、按日计提销售服务费的类别，其份额快速减少或反映短期投资者对业绩的不满。
项目
A类份额（份）
C类份额（份）
报告期期初份额
10,088,661.38
246,230.94
报告期期末份额
10,063,731.80
225,794.55
净变动份额
-24,929.58
-20,436.39
变动率
-0.25%
-8.30%
管理人持有与单一投资者风险：管理人固有资金占比97.19%
报告期末，基金管理人固有资金持有A类份额10,000,166.68份，占A类总份额99.37%，占基金总份额97.19%，构成单一机构投资者持有比例超过20%的情形。根据基金合同，发起资金需承诺持有三年（至2026年7月31日），但报告提示，此类投资者若未来巨额赎回可能导致基金清盘风险、流动性风险和净值波动风险。
二季度展望：聚焦科技成长与能源资源红利低波为防御底仓
管理人认为，二季度经济将延续弱复苏态势，政策以稳增长、调结构为主，市场风格偏向均衡配置。具体配置方向包括：科技成长（AI、半导体、创新药）、能源资源板块，同时以红利低波资产作为防御底仓。基金将继续以“稳健低波”为目标，通过行业景气研究挖掘相对收益和绝对收益机会，控制组合回撤。
风险提示
业绩波动风险：一季度基金跑输基准，短期业绩承压，需警惕市场风格持续切换对组合收益的影响。
流动性风险：管理人固有资金占比超97%，若未来发起资金持有期结束后发生大额赎回，可能引发流动性问题。
C类份额赎回压力：C类份额季度缩水8.30%，反映投资者信心不足，需关注后续资金流向变化。
投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期投资价值。
